发布日期：2022-01-23 来历：图|文 免费废纸信息

供需面不撑持日

当前需求端处在淡季，从下流种类价格变迁来看，制品纸压力较为较着，现货价格一直没能有用上涨。从价格颠簸规模来看，当前较为有用的指标是外盘报价，今朝可以预感的主力合约上方高度于6650/吨。

图为纸浆期货仓单库存走势

自2021年11月起，纸浆期货开启阶段性上涨行情。从基本面来看，供需两边存于不合。今朝供给面动静仍于连续发酵，继加拿年夜供给中止及满洲里疫情后，芬兰纸业工会再次发出罢工通知，市场预期短时间供给仍将偏紧，支撑纸浆价格反弹。虽然供给端呈现多厚利多，但从期货库存以及社会库存来看，其实不撑持利多逻辑。而纸厂因成本连续提高，涨价函落实环境欠安，中小纸企多以停产检修或者刚需补库为主。由此来看，纸浆上涨徐徐离开供需面，更多于在市场情绪面的鞭策。

海内产量趋增

按样本企业产能占比估算，2021年中国阔叶浆总产量为720万吨，同比增长3%；中国阔叶木片入口量为1245万吨，同比增长14.7%；针叶木片入口量为70.15万吨，同比增长216.9%。海内产能呈慢慢增加趋向。

2021年中国需求偏弱，致使全世界漂针浆库存回升，是以2022年漂针浆供需状态仍取决在中国需求，供给年夜幅多余的可能性不年夜。若海内消费于疫情后继承恢复，制品纸需求改良，于纸厂开机率回升的动员下，可能会形成针叶浆阶段性供给偏紧的环境。总体来看，全世界漂针浆供给弹性较低，价格颠簸放年夜。

下流出货不顺畅

欧洲疫情再度重复，致使重要经济体国度进入管控封锁，纸成品耗损再度削弱。消费量疲软，欧洲纸浆口岸库存或者将再度改变为累库状况。国际支流纸浆品牌上调新一轮报价，1月俄罗斯伊利姆纸浆最新外盘报价针叶浆调涨100美/吨；1月智利Arauco公司木浆外盘最新报价银星涨50美/吨。海内纸浆现货价格体现偏强，月中基差从-150/吨升至今朝的16/吨。

别的，受双减政策影响，文化类双胶双铜纸企业以及社会库存双双累积，印证下流需求疲软，企业以及经销商出货均不顺畅，库存高筑以及利润吃亏下，估计愈来愈多的纸企会选择停产减轻库存压力。糊口用纸企业库存环比增长，社会库存环比持平，象征着当前纸价偏高，经销商无囤货意愿，今朝以刚需生意业务为主。包装用纸白卡纸总体库存压力偏低，社会库存以及企业库存都处在汗青均值如下，且纸企仍有益润空间。今朝于需求不景气、假期临近、下流利润压缩的条件下，纸浆企业最先自动降产或者间接停机，但也正好帮忙企业去库，减缓库存压力。

综合来看，当前需求端处在淡季，从下流种类价格变迁来看，制品纸压力较为较着，纸浆现货价格一直没能有用上涨。然而，以文化纸来看，1月的提价函可否落地将关乎纸浆需求真个转变，也是可否打开纸浆上涨空间的要害。从价格颠簸规模来看，当前较为有用的指标是外盘报价。根据最新一期报价的完税价格于5600/吨摆布，今朝可以预感的主力合约上方高度于6650/吨。

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